2026 yılına oldukça güçlü bir yükseliş trendiyle adımı atan gümüş, haziran ayı itibarıyla yıl içindeki tüm kazanımlarını geri vererek yatırımcısını ters köşe yaptı. Ocak ayında yüzde 60'ın üzerinde değer kazanarak kısa süreliğine ons başına 120 dolar seviyesini test eden değerli metal, son dönemde hızlanan sert satış baskısıyla 68 dolar civarına kadar geri çekildi.
Bloomberg Intelligence Kıdemli Emtia Stratejisti Mike McGlone, gümüş piyasasında yaşanan bu keskin U dönüşünün yalnızca bu metalle sınırlı kalmayabileceğini vurguladı. McGlone'a göre, gümüşte kaydedilen bu hızlı yükseliş dalgasının ardından gelen çöküş, daha geniş emtia piyasaları ve riskli varlıklar için erken bir uyarı sinyali taşıyor olabilir.
METALLERDE ZİRVE SİNYALİ Mİ?
Emtia stratejisti Mike McGlone, 8 Haziran'da X (Twitter) hesabı üzerinden yaptığı analizde, gümüşün sene başındaki yüzde 60'ı bulan kazanç potansiyelini tamamen eriterek yılbaşından bu yana kayba geçmesinin, altın ve diğer riskli varlık grupları üzerinde de ciddi bir baskı unsuru oluşturabileceğini aktardı.
Bloomberg Commodity All Metals Total Return Subindex'in (Tüm Metaller Endeksi) 2026 yılında yüzde 6 oranında bir yükseliş kaydettiğini belirten McGlone, S&P 500 toplam getirisinin ise 12 Haziran itibarıyla yüzde 9 seviyesinde konumlandığını ifade etti. Oysa söz konusu metal endeksi, ocak ayında yaşanan ralli döneminde zirvede yüzde 22'lik bir artış oranına ulaşmıştı.
Performans grafiklerinde 31 Aralık 2025 tarihi baz alınarak yapılan karşılaştırmalar, ocak ayında gümüşün yüzde 60'ı aşan rallisine altının istikrarlı bir değer kazancıyla eşlik ettiğini gösteriyor. Aynı dönemde bakır fiyatlarında da kayda değer yükselişler yaşanırken, tüm metaller endeksi yüzde 22 sınırına kadar tırmanmış, S&P 500 endeksi ise oldukça sınırlı bir hareket alanı içinde kalmıştı.
Ancak ilkbahar aylarının sonuna doğru piyasalardaki bu görünüm tamamen yön değiştirdi. Gümüşün getirisi negatif bölgeye sarkarken, altının sağladığı getiri tek haneli rakamlara geriledi. Bakır ve genel metal endeksinde de aşağı yönlü kırılımlar izlendi. Bu süreçte S&P 500 endeksi, yüzde 9'luk getirisiyle performans bazında diğer tüm bu emtia varlıklarının önüne geçmeyi başardı.
OYNAKLIK 2007'DEN BU YANA EN YÜKSEK SEVİYEDE
Stratejist McGlone, metal endeksinin 180 günlük oynaklık (volatilite) oranının, S&P 500 endeksinin tam 2,2 katına ulaştığını ve bu durumun 2007 yılından bu yana kaydedilen en yüksek oynaklık seviyesi olduğunu duyurdu. Tarihsel süreçte bu ortalamanın 1'e 1 seviyesine daha yakın seyrettiğini hatırlatan ünlü analist, aşırı yüksek oynaklığın çok hızlı fiyat artışlarıyla bir araya gelmesinin finansal piyasalarda genellikle bir "döngüsel zirve" işareti olarak kabul edildiğini belirtti.
Fiyat basamaklarının kısa süre içerisinde çok agresif tırmanması durumunda piyasadaki arz-talep açıklarının hızla fazlaya dönebileceği ve bunun da kalıcı fiyat zirvelerine yol açabileceği ifade ediliyor. McGlone, piyasalara yönelik bu dikkat çekici değerlendirmesini, "Eğer hisse senetleri aşağı yönlü dönüyorsa, metaller için asıl kritik olan ve yönü belirleyecek olan gelişme bu olabilir" sözleriyle özetledi.
KRİTİK SEVİYELER VE TEKNİK DESTEKLER
McGlone tarafından ortaya konulan bu yaklaşım, metal piyasalarında mevcut yükseliş döngüsünün tepe noktasını tamamlamış olabileceğine işaret ediyor. Hisse senedi piyasalarıyla olan güçlü korelasyon (birlikte hareket etme eğilimi) sebebiyle, S&P 500 endeksinde yaşanabilecek olası geri çekilmelerin gümüş fiyatları üzerindeki baskıyı daha da derinleştirebileceği öngörülüyor.
Kısa vadeli teknik analizlerde 64 dolar seviyesi, aşağı yönlü hareketlerde ilk önemli destek noktası olarak yakından izleniyor. Bu kritik eşiğin altında gelebilecek günlük kapanışların, 60 dolarlık psikolojik sınırı doğrudan gündeme getirebileceği tahmin ediliyor. Fiyatların 60 doların da altına sarkması durumunda ise 55-58 dolar bandı olası bir diğer destek bölgesi olarak masada bulunuyor.
Yukarı yönlü olası tepki hareketlerinde ise 72 dolar seviyesi güçlü bir direnç konumu oluşturuyor. Gümüş fiyatlarının yeniden dengelenebilmesi adına bu direnç seviyesinin üzerinde kalıcı kapanışlar görmesi gerektiği belirtiliyor. Özellikle 75 dolar seviyesinin üzerindeki haftalık kapanışlar, mevcut düşüş trendinin kırılması ve piyasaya güven gelmesi açısından en önemli teknik sinyal olarak değerlendiriliyor.
KISA VADEDE 64-65 DOLAR BANDI İZLENECEK
Emtia piyasasındaki kısa vadeli beklentilere bakıldığında, gümüşün önümüzdeki 1-2 haftalık periyotta 64-65 dolar aralığını yeniden test etmesi bekleniyor. Eğer bu bölge alıcılar tarafından korunmayı başarırsa, 70 dolar seviyesine doğru yeni bir tepki yükselişi tetiklenebilir. Ancak 64 dolar desteğinin aşağı yönlü kırılması halinde, fiyatların hızlı bir ivmeyle 60 dolara kadar çekilebileceği risk senaryoları arasında yer alıyor.
Orta vadeli projeksiyonlarda ise McGlone'un temel senaryosu, metallerde daha düşük seviyelere doğru bir geri dönüşün yaşanabileceği yönünde şekilleniyor. Bu ayı piyasası görünümünde, ABD'nin küresel ölçekte artan enerji hakimiyeti ve yeni teknolojik gelişmelerin emtia ikameleri üzerindeki etkilerinin belirleyici olacağı ifade ediliyor.
Stratejist McGlone, borsalarda sert bir satış dalgası ve geri çekilme yaşanması durumunda gümüş fiyatlarında 50 dolar seviyesinin olası bir hedef haline gelebileceğini öngörüyor. Buna karşılık, S&P 500 endeksinin yeniden güçlü bir yükseliş trendine evrilmesi durumunda ise gümüşün de bu hareketten destek bularak 75 dolar seviyelerine doğru bir ivme yakalayabileceği kaydediliyor.
GÜMÜŞTE KIRILGAN GÖRÜNÜM DEVAM EDİYOR
McGlone'un geçmiş dönemlerdeki bazı piyasa tahminlerinde zamanlama açısından erken davrandığı eleştirileri yapılsa da gümüşte gözlenen son fiyat aksiyonları, yüksek volatilite oranları ve hisse senetleriyle olan güçlü korelasyonu nedeniyle finans çevrelerinin odağında kalmaya devam ediyor. Ocak ayında kaydedilen yüzde 60'lık muazzam yükseliş dalgasının ardından tüm bu kazanımların altı ay içinde tamamen silinmesi, emtia piyasasındaki yapısal kırılganlığın ne denli arttığını açıkça ortaya koyuyor.
Kısa vadeli trading işlemlerini yürüten yatırımcılar için 64 dolar seviyesi hayati bir eşik olarak önemini korurken, uzun vadeli pozisyon alan yatırımcılar açısından 60 dolar seviyesinin altına yaşanabilecek olası sarkmaların, daha makul bir risk-getiri dengesi sunabileceği piyasa uzmanları tarafından not ediliyor. Ancak hisse senedi piyasaları küresel makroekonomik verilerle yeniden tam anlamıyla denge bulana kadar gümüşteki aşağı yönlü risklerin canlılığını koruyacağı öngörülüyor.
Haber Merkezi
